| [Látogató (58.214.*.*)]válaszok [Kínai ] | Idő :2022-12-04 | A Keynes és Einzig által javasolt határidős árfolyam-meghatározás elmélete.
Úgy vélik, hogy az egyensúlyi árfolyamok a nemzetközi eladási arbitrázs által okozott devizaügyletek révén alakulnak ki.
Abban az esetben, ha a két ország között különbség van a kamatlábak között, a pénz az alacsony kamatozású országokból a magas kamatlábakkal rendelkező országokba áramlik, hogy nyereséget termeljen.
Amikor azonban az arbitrázsok összehasonlítják a pénzügyi eszközök megtérülési rátáját, nemcsak a két eszköz kamatlába által biztosított megtérülési rátát veszik figyelembe, hanem figyelembe veszik a két eszköz jövedelmének változását az árfolyamváltozások, azaz a devizaárfolyam-kockázat miatt.
Az arbitrázsok gyakran kombinálják az arbitrázst a swap üzlettel, hogy elkerüljék az árfolyamkockázatot, és biztosítsák a veszteség kockázatát.
A nagyszámú swap devizaügylet eredményeként az alacsony kamatlábakkal rendelkező országok valutáinak azonnali árfolyama emelkedik, és a határidős ügyletek árfolyama emelkedik;
A magas kamatlábakkal rendelkező országok valutáinak azonnali árfolyama emelkedik, és a határidős ügyletek árfolyama csökken.
A határidős spread az árfolyam és az azonnali árfolyam közötti különbség, így az alacsony kamatozású országok valutáira határidős felár, a magas kamatozású országok valutáira pedig határidős kedvezmények vonatkoznak.
Ahogy az eladási arbitrázs folytatódik, a határidős különbözet tovább növekszik mindaddig, amíg a két eszköz pontosan ugyanazt a megtérülési rátát nem biztosítja, ekkor az eladási arbitrázs tevékenység leáll, és a határidős különbözet pontosan megegyezik a két ország közötti különbözettel, azaz a kamatlábparitás megállapításával.
Ezért összefoglalhatjuk a kamatláb-értékelés alapvető pontjait:
A határidős spreadet a két ország közötti kamatláb-különbség határozza meg, és a magas kamatlábbal rendelkező ország pénznemét a határidős devizapiacon diszkontálni kell, és az alacsony kamatlábú ország pénznemét a határidős devizapiacon kell prémiumozni. |
|
